作(zuo)為(wei)致同(tong)會計(ji)(ji)師事(shi)務(wu)(wu)所(suo)中國(guo)審(shen)計(ji)(ji)業(ye)(ye)務(wu)(wu)主管合伙(huo)人，鄭建彪在企(qi)(qi)業(ye)(ye)股份制改組及招股上市(shi)(shi)服務(wu)(wu)、上市(shi)(shi)公司審(shen)計(ji)(ji)和上市(shi)(shi)公司并購及融(rong)資(zi)服務(wu)(wu)領(ling)域有著(zhu)超過20年的(de)(de)工(gong)作(zuo)經驗，并在2007至(zhi)2008年期間(jian)在中國(guo)證監會專職從事(shi)股票(piao)發行審(shen)核工(gong)作(zuo),從2008年至(zhi)今擔任中國(guo)證監會上市(shi)(shi)公司并購重組專家咨(zi)詢委(wei)委(wei)員。談起這20多年的(de)(de)工(gong)作(zuo)，鄭建彪感受(shou)最深的(de)(de)就(jiu)是“變(bian)化(hua)”，從政(zheng)策法規領(ling)域，從企(qi)(qi)業(ye)(ye)發展的(de)(de)情況，都(dou)發生了巨(ju)大(da)的(de)(de)變(bian)化(hua)。而(er)作(zuo)為(wei)從業(ye)(ye)人員，對(dui)市(shi)(shi)場(chang)、對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)、對(dui)團隊(dui)，鄭建彪給出(chu)了自己的(de)(de)看法。

　　縝密IPO

　　《首席財(cai)務(wu)官》：不(bu)同企業在上市過程中遭遇的(de)財(cai)務(wu)管控問題有哪(na)些不(bu)同？

　　鄭建彪：企(qi)業上(shang)市過程充滿挑戰，需要重組架構、滿足(zu)上(shang)市地要求，也需要面對監管(guan)(guan)環(huan)境(jing)、滿足(zu)信息披(pi)露要求，而企(qi)業的財(cai)務管(guan)(guan)控在(zai)(zai)上(shang)市過程中最(zui)為重要。在(zai)(zai)財(cai)務管(guan)(guan)控上(shang)有幾個層(ceng)面是必須要做(zuo)到的，比如財(cai)務的合規(gui)性(xing)、內控體系的存在(zai)(zai)和有效(xiao)運行(xing)等。

　　財務管(guan)控的(de)(de)重點(dian)并不(bu)(bu)因(yin)上(shang)市(shi)(shi)(shi)地、不(bu)(bu)同層次資(zi)本市(shi)(shi)(shi)場(chang)要求(qiu)不(bu)(bu)同而區分(fen)，更多的(de)(de)是因(yin)為企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)生命周期(qi)不(bu)(bu)同，企(qi)(qi)(qi)業(ye)在財務管(guan)理中要解決(jue)的(de)(de)問題主要取決(jue)于企(qi)(qi)(qi)業(ye)自身的(de)(de)財務管(guan)控體系和基礎(chu)，源于企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)內(nei)生需求(qiu)，境內(nei)外(wai)上(shang)市(shi)(shi)(shi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)都如是，譬如初級市(shi)(shi)(shi)場(chang)或場(chang)外(wai)市(shi)(shi)(shi)場(chang)掛牌的(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)，財務管(guan)控的(de)(de)水平(ping)就弱于高級市(shi)(shi)(shi)場(chang)或主板市(shi)(shi)(shi)場(chang)上(shang)市(shi)(shi)(shi)的(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)。

　　另外，企業(ye)(ye)所處的(de)行業(ye)(ye)和發展階段不(bu)同，財務(wu)管控的(de)重(zhong)點(dian)就(jiu)會不(bu)同，這(zhe)也是(shi)我們致(zhi)同多年服務(wu)中國企業(ye)(ye)到(dao)各國、各地資本市場上市的(de)感受。

　　《首席財務官》：企業在選擇資本市場的時候應該如何考慮？

　　鄭建(jian)彪(biao)：企(qi)(qi)業選(xuan)擇(ze)資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)或(huo)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)地的(de)(de)(de)時(shi)候，通常(chang)是要(yao)(yao)(yao)綜合考慮企(qi)(qi)業已(yi)有(you)的(de)(de)(de)和(he)需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)的(de)(de)(de)資源能力，如供應商、客戶、市(shi)(shi)場(chang)、渠(qu)道(dao)以及投資者在(zai)什(shen)么(me)地方(fang)(fang)，這并不存在(zai)高(gao)低(di)之(zhi)分(fen)，每個資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)都(dou)有(you)自己的(de)(de)(de)側重點和(he)特色。比如同仁(ren)堂股份，最初(chu)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)(yao)素市(shi)(shi)場(chang)都(dou)在(zai)國內，所以選(xuan)擇(ze)在(zai)A股上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)，之(zhi)后(hou)由于市(shi)(shi)場(chang)擴大(da)到東(dong)南亞，于是分(fen)拆同仁(ren)堂科技在(zai)香港創(chuang)(chuang)業板(ban)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)，后(hou)又轉到主板(ban)掛牌。當然，企(qi)(qi)業選(xuan)擇(ze)時(shi)也要(yao)(yao)(yao)考慮各層(ceng)次資本(ben)市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)(yao)求，譬如證監會今年(nian)5月(yue)17日的(de)(de)(de)《創(chuang)(chuang)業板(ban)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)管理辦法(fa)》，就(jiu)取(qu)消(xiao)了持續盈利和(he)增長(chang)的(de)(de)(de)要(yao)(yao)(yao)求，收入滿5000萬元的(de)(de)(de)只需(xu)(xu)一(yi)年(nian)盈利即可。而(er)企(qi)(qi)業無(wu)論在(zai)什(shen)么(me)地方(fang)(fang)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)，都(dou)需(xu)(xu)要(yao)(yao)(yao)有(you)相關的(de)(de)(de)專業機(ji)構提供的(de)(de)(de)服務(wu)。

　　《首席財務官》：企業在上市過程中需要第三方機構提供哪些服務？

　　鄭建彪：最主要的(de)還是(shi)投資銀行服務(wu)，他們(men)既是(shi)保(bao)薦人(ren)又是(shi)承(cheng)銷機構。事實上，上市(shi)過程中會計師的(de)服務(wu)在(zai)現階段已經延展了，企(qi)業、經營(ying)決策者(zhe)及其利益相(xiang)關方不(bu)僅(jin)需要準確(que)和完整的(de)財(cai)務(wu)報(bao)表，同時由于(yu)各類(lei)法規、準則不(bu)斷出|臺，企(qi)業不(bu)斷地(di)發展和變革(ge)，這就需要更深層次的(de)財(cai)務(wu)專業服務(wu)，幫助企(qi)業在(zai)上市(shi)前后、在(zai)低(di)增長的(de)經濟環境中增強核心(xin)競爭力。我(wo)們(men)的(de)財(cai)務(wu)相(xiang)關服務(wu)通(tong)常是(shi)通(tong)過改制申報(bao)同期(qi)和期(qi)后的(de)工(gong)作實現的(de)。

　　理性并購

　　《首席財務官》：中國處在變革期，企業在尋求整合、壯大的過程中，并購成為了不二之選，您如何看待現在的“全民并購”熱潮？

　　鄭建彪：近年來，企業并購的步伐逐漸加大(da)，并(bing)購(gou)已經由(you)精英化(hua)活(huo)動演(yan)變為公司成長的必經之路，尤其(qi)是上市公司，新(xin)的《重大(da)資產重組辦法(fa)》、《收購(gou)管理辦法(fa)》全面實施(shi)，減少了行政審批、加強了金(jin)融支持，將形成全民并(bing)購(gou)的局面。

　　成(cheng)功(gong)的并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)，能(neng)迅速(su)提升(sheng)企(qi)(qi)(qi)業(ye)價值，反之，并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)失敗(bai)也會影(ying)(ying)響企(qi)(qi)(qi)業(ye)價值。而(er)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)成(cheng)功(gong)與否，除去并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)交易本身(shen)，還(huan)有并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)后(hou)整(zheng)合。理論上(shang)，并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)后(hou)企(qi)(qi)(qi)業(ye)價值大于并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)前兩家企(qi)(qi)(qi)業(ye)獨立價值之和視為成(cheng)功(gong)，而(er)事實上(shang)影(ying)(ying)響協同效(xiao)應的因素是方(fang)方(fang)面(mian)(mian)面(mian)(mian)的，所以企(qi)(qi)(qi)業(ye)在“全民并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)”的熱潮中不妨先調低或管(guan)理好成(cheng)功(gong)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)的預期。

　　《首席財務官》：作為專業的第三方機構，在并購過程中，在哪些環節能夠為企業提供幫助？

　　鄭建彪：理論上，企業估值、支付方式、融資成本、財務整合、并購效果的財務評估構成并購全過程。在一個并購過程中，我們可以提供的服務有從前端的并購交易支持，到接下來的并購財務顧問服務，包括設計交易方案、支付工具、融資渠道等。一個負責任的中介機構提供的服務應該是全方位的，而不是僅僅為了符合行政審批流程。比如，我們會更加強調去分析賣方的資源能力在什么地方、買方的資源能力是什么、雙方合并之后，是否可以實現協同。這種基于大量的數據和財務分析得到的(de)結論，遠比憑借沖(chong)動進行的(de)并購風險要小得多。

　　此外，對(dui)于(yu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)方企業(ye)來(lai)說(shuo)，最初的(de)(de)(de)財(cai)務(wu)(wu)盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)做(zuo)得是否到位，也往往成為決(jue)定(ding)并(bing)(bing)購(gou)成功與否的(de)(de)(de)關鍵所在。財(cai)務(wu)(wu)盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)工作(zuo)(zuo)的(de)(de)(de)主要目(mu)的(de)(de)(de)是協助(zhu)(zhu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)分(fen)(fen)(fen)析(xi)目(mu)標公司的(de)(de)(de)經營(ying)狀(zhuang)況和(he)企業(ye)盈利驅(qu)動因(yin)素。并(bing)(bing)且(qie)針對(dui)目(mu)標公司業(ye)務(wu)(wu)情況回答投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)(de)主要疑問，幫助(zhu)(zhu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)合理評估并(bing)(bing)購(gou)風(feng)險，為確(que)定(ding)收(shou)(shou)購(gou)價(jia)格提(ti)供(gong)依(yi)據，為投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)(de)法(fa)律顧(gu)問提(ti)供(gong)相(xiang)關信息，建立充分(fen)(fen)(fen)的(de)(de)(de)收(shou)(shou)購(gou)保障、完善賠償條(tiao)款和(he)免責條(tiao)款，從(cong)而(er)維護投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)(de)利益。一(yi)般來(lai)說(shuo)，我們的(de)(de)(de)財(cai)務(wu)(wu)盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)工作(zuo)(zuo)范(fan)疇包(bao)括(kuo)審核歷(li)史(shi)財(cai)務(wu)(wu)數據、審閱財(cai)務(wu)(wu)預測(ce)，財(cai)務(wu)(wu)盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)專家能(neng)夠協助(zhu)(zhu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)了解(jie)目(mu)標公司的(de)(de)(de)業(ye)務(wu)(wu)和(he)經營(ying)狀(zhuang)況，評估交易的(de)(de)(de)風(feng)險，分(fen)(fen)(fen)析(xi)盈利能(neng)力，充分(fen)(fen)(fen)揭示其財(cai)務(wu)(wu)風(feng)險狀(zhuang)況，有助(zhu)(zhu)于(yu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)確(que)定(ding)收(shou)(shou)購(gou)價(jia)格。當法(fa)律、商業(ye)、財(cai)務(wu)(wu)、環境(jing)、風(feng)險管理、稅務(wu)(wu)盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)同(tong)時進行且(qie)發揮協同(tong)作(zuo)(zuo)用(yong)時，盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)過程是最有效率的(de)(de)(de)。財(cai)務(wu)(wu)和(he)稅務(wu)(wu)盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)，是盡(jin)(jin)(jin)(jin)職(zhi)(zhi)調(diao)查(cha)(cha)(cha)(cha)(cha)過程的(de)(de)(de)核心組(zu)成部分(fen)(fen)(fen)，有助(zhu)(zhu)于(yu)確(que)定(ding)收(shou)(shou)購(gou)的(de)(de)(de)價(jia)格。

　　順勢轉型

　　《首席財務官》：您如何看待現代財務人員面臨的轉型問題？有何建議？

　　鄭建彪：我理(li)解你說的(de)(de)(de)轉(zhuan)型是指(zhi)會(hui)(hui)(hui)計(ji)向(xiang)財(cai)務的(de)(de)(de)轉(zhuan)型、財(cai)務結果向(xiang)管(guan)理(li)過程的(de)(de)(de)轉(zhuan)型。傳(chuan)統(tong)上，信(xin)(xin)息系統(tong)論和(he)管(guan)理(li)活動論是會(hui)(hui)(hui)計(ji)的(de)(de)(de)兩大(da)主(zhu)要流派，信(xin)(xin)息系統(tong)論認為(wei)(wei)會(hui)(hui)(hui)計(ji)是一(yi)個以提供財(cai)務信(xin)(xin)息為(wei)(wei)主(zhu)的(de)(de)(de)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)信(xin)(xin)息系統(tong)；管(guan)理(li)活動論認為(wei)(wei)會(hui)(hui)(hui)計(ji)的(de)(de)(de)本(ben)質(zhi)是一(yi)種經(jing)(jing)(jing)濟(ji)管(guan)理(li)活動。現(xian)在(zai)企(qi)業層(ceng)面、財(cai)務領域(yu)正(zheng)大(da)力(li)(li)推廣“管(guan)理(li)會(hui)(hui)(hui)計(ji)”，我們通(tong)過和(he)企(qi)業財(cai)務的(de)(de)(de)接(jie)觸，也確實發(fa)現(xian)很(hen)多企(qi)業的(de)(de)(de)財(cai)務總(zong)監(jian)已經(jing)(jing)(jing)或正(zheng)在(zai)轉(zhuan)型為(wei)(wei)管(guan)理(li)會(hui)(hui)(hui)計(ji)型人(ren)才(cai)，成(cheng)為(wei)(wei)企(qi)業戰(zhan)略的(de)(de)(de)重(zhong)要規劃輔佐。而注冊會(hui)(hui)(hui)計(ji)師的(de)(de)(de)勝任能(neng)力(li)(li)框架中，也已經(jing)(jing)(jing)在(zai)培養(yang)管(guan)理(li)會(hui)(hui)(hui)計(ji)的(de)(de)(de)能(neng)力(li)(li)，譬如現(xian)在(zai)注冊會(hui)(hui)(hui)計(ji)師6 1考試(shi)中，有一(yi)門就是“戰(zhan)略”，讓審計(ji)工(gong)作者(zhe)學會(hui)(hui)(hui)如何(he)把公司戰(zhan)略、競(jing)爭戰(zhan)略嵌入到財(cai)務戰(zhan)略中。

　　在轉型過程中，無論是企業財務工作者還是會計師事務所的專業人員，都要保持持續學習的狀態企業logo設計。因(yin)為財務會(hui)(hui)(hui)計從(cong)業(ye)(ye)者每年都要(yao)面(mian)對很(hen)多(duo)新的(de)(de)政策法規、制(zhi)度準則變動，學習會(hui)(hui)(hui)始終伴隨這個(ge)職業(ye)(ye)的(de)(de)全程。會(hui)(hui)(hui)計是個(ge)特殊的(de)(de)行(xing)業(ye)(ye)，從(cong)事(shi)這一職業(ye)(ye)，還(huan)意味著你需要(yao)有(you)更強的(de)(de)承壓能力(li)，在企(qi)業(ye)(ye)中(zhong)(zhong)或者在會(hui)(hui)(hui)計師事(shi)務所中(zhong)(zhong)工作都一樣。另(ling)外在轉型中(zhong)(zhong)，會(hui)(hui)(hui)計從(cong)業(ye)(ye)者還(huan)要(yao)時(shi)刻保持誠實守信(xin)和質量(liang)風險的(de)(de)原則或習慣。企(qi)業(ye)(ye)家(jia)受人(ren)(ren)尊重，我們也期望(wang)在財務會(hui)(hui)(hui)計領域可以產生受人(ren)(ren)尊敬(jing)的(de)(de)“會(hui)(hui)(hui)計企(qi)業(ye)(ye)家(jia)”，無論是在企(qi)業(ye)(ye)還(huan)是會(hui)(hui)(hui)計師事(shi)務所。