原標題：餐企上市難魔咒再現 天津狗不理折戟IPO

　　[ “企業為了沖刺(ci)IPO，一般在此前都會有一輪大規(gui)模的(de)(de)擴(kuo)(kuo)張(zhang)，在擴(kuo)(kuo)張(zhang)之后(hou)成功上(shang)市(shi)募集(ji)資金是最好(hao)的(de)(de)結果，上(shang)市(shi)遇挫(cuo)，本(ben)來的(de)(de)計劃也會被打亂，當然也不排(pai)除在此前因為規(gui)模擴(kuo)(kuo)張(zhang)過快，出現部(bu)分門店盈利狀況(kuang)不好(hao)的(de)(de)情況(kuang)。” ]

　　一度(du)被業內看好標準化和可復制能(neng)力的(de)狗不理(li)終于也“倒在”上市的(de)路上了。證監(jian)會最新公(gong)布的(de)終止審(shen)查企業名單之(zhi)內，百年老店狗不理(li)集(ji)團(tuan)股份有(you)限公(gong)司(si)(下稱“狗不理(li)”)也悄(qiao)然(ran)現身其中(zhong)。目前餐企中(zhong)，仍堅持排隊(dui)、剛轉入(ru)主板的(de)廣州(zhou)酒家集(ji)團(tuan)的(de)狀(zhuang)態也顯示為“中(zhong)止審(shen)查”。

　　對(dui)于(yu)終止(zhi)(zhi)IPO的(de)原(yuan)因，狗不(bu)理(li)相(xiang)關負(fu)(fu)責人(ren)昨(zuo)日僅對(dui)記者表(biao)(biao)示，“是(shi)多(duo)種原(yuan)因造成的(de)，不(bu)便一一列舉”，而(er)對(dui)之后是(shi)否有(you)登陸其他資(zi)本市(shi)場的(de)計劃(hua)，該負(fu)(fu)責人(ren)則(ze)表(biao)(biao)示，“此后如果時機成熟還(huan)會有(you)上市(shi)計劃(hua)，我們會擇機再申報。”而(er)廣州(zhou)酒(jiu)家昨(zuo)日也就“中止(zhi)(zhi)審查”一事對(dui)記者表(biao)(biao)示，這(zhe)是(shi)由于(yu)財務資(zi)料截止(zhi)(zhi)日期為(wei)2013年12月31日，已(yi)過有(you)效(xiao)期，因此暫時中止(zhi)(zhi)審查。

　　在(zai)狗不理“撤單”之后，目前仍(reng)“堅守”在(zai)排隊狀態的餐企就(jiu)只剩(sheng)下廣州酒家集團(tuan)一家了。

　　“終止審查”突如其來

　　在外(wai)界看來，狗不理(li)(li)的(de)“終(zhong)止審查”可以說(shuo)是(shi)突(tu)如(ru)其來的(de)。因(yin)(yin)為在6月初，證監會公布的(de)排隊(dui)狀態中(zhong)，狗不理(li)(li)還處(chu)于“已反(fan)饋”階(jie)段。對于終(zhong)止的(de)原(yuan)因(yin)(yin)，狗不理(li)(li)并沒有向記者過多地表述，只是(shi)以“多種(zhong)原(yuan)因(yin)(yin)造成”回應帶(dai)過，但(dan)在今(jin)年(nian)初，狗不理(li)(li)在接受媒體(ti)采(cai)訪時仍表示，上市計劃未有變化。

　　今年1月，狗不理甚至還(huan)高調對(dui)外(wai)宣布要“走出去”并(bing)購美國(guo)(guo)一家(jia)知名連鎖咖啡(fei)企業，借助收購該(gai)企業在40多個國(guo)(guo)家(jia)的數百家(jia)連鎖店，欲一舉(ju)打入國(guo)(guo)際餐飲(yin)市場，促成國(guo)(guo)內餐企海外(wai)并(bing)購第一單案。狗不理相(xiang)關(guan)負責人(ren)當時還(huan)表示，預計上半年就(jiu)會簽署(shu)正式合作協議(yi)，事(shi)件(jian)一度引起關(guan)注(zhu)。對(dui)于事(shi)件(jian)進程，昨日狗不理相(xiang)關(guan)負責人(ren)向(xiang)記者表示：“收購事(shi)宜還(huan)在走法(fa)律程序(xu)，現在不便透露。”

　　資料(liao)顯示(shi)(shi)，這家位于天津的百(bai)年(nian)(nian)(nian)老字號企(qi)業在(zai)2012年(nian)(nian)(nian)初(chu)開(kai)始(shi)排隊上市，但該公(gong)司一直保持低調。在(zai)2005年(nian)(nian)(nian)之前(qian)，狗(gou)不理(li)仍是(shi)國有(you)企(qi)業，后(hou)改制成(cheng)了一家混合所(suo)有(you)制企(qi)業。其后(hou)又經過幾次變更，至(zhi)2007年(nian)(nian)(nian)，狗(gou)不理(li)的注冊資金變為7500萬元(yuan)。公(gong)司官網(wang)顯示(shi)(shi)，該公(gong)司是(shi)以餐飲(yin)業為主營，兼(jian)具速凍食品、特(te)色定(ding)型包裝食品的開(kai)發、銷售，旗下(xia)各酒店(dian)經營狗(gou)不理(li)系列包子和(he)正宗魯菜(cai)、津菜(cai)，已(yi)有(you)150余年(nian)(nian)(nian)歷史，并在(zai)長期的生產(chan)經營中創立了以“狗(gou)不理(li)”商標(biao)為核心的獨有(you)“狗(gou)不理(li)”體(ti)系。

　　公開資料顯示，從2005年至今，狗不理旗(qi)下(xia)的(de)直營(ying)店共有23家(jia)，其(qi)中，20家(jia)在(zai)天津，3家(jia)在(zai)北京。2011年6月，狗不理在(zai)日本開出了第(di)一家(jia)海外分店。不斷擴(kuo)張讓狗不理的(de)營(ying)業(ye)收入從2005年的(de)4000多(duo)萬元(yuan)提升到了2012年的(de)6億(yi)多(duo)元(yuan)。

　　四家闖關僅剩一員

　　其(qi)實，狗不理是國內碩果(guo)僅存的(de)少有幾家(jia)(jia)仍(reng)在(zai)排(pai)(pai)隊上市的(de)餐飲(yin)企(qi)業了。在(zai)2012年初，與狗不理一起排(pai)(pai)隊欲(yu)登(deng)上資本市場的(de)還有廣(guang)(guang)州酒家(jia)(jia)集團(tuan)、順峰(feng)飲(yin)食酒店管理、凈雅食品(pin)四家(jia)(jia)餐飲(yin)和食品(pin)制造企(qi)業，但記者昨日(ri)查詢看到，目前只有廣(guang)(guang)州酒家(jia)(jia)集團(tuan)仍(reng)在(zai)排(pai)(pai)隊中(zhong)，其(qi)狀態是“中(zhong)止審查”。

　　廣州酒家(jia)集團昨(zuo)日(ri)(ri)就“中(zhong)止(zhi)審(shen)查(cha)”一(yi)事向記者(zhe)表示：“我司屬(shu)于(yu)589家(jia)中(zhong)止(zhi)審(shen)查(cha)企業之一(yi)，由于(yu)我司財務(wu)資(zi)料截(jie)止(zhi)日(ri)(ri)為(wei)2013年(nian)12月31日(ri)(ri)，已過有(you)效期，暫時中(zhong)止(zhi)審(shen)查(cha)。我司會盡快更新(xin)相關資(zi)料，恢復審(shen)查(cha)。” 根據《首次公開發行股票并上市的(de)管理辦法》規定，招股說(shuo)明書(shu)中(zhong)引用的(de)財務(wu)報表在其最近一(yi)期截(jie)止(zhi)日(ri)(ri)后6個(ge)月內有(you)效。特別情況下發行人可申請適當延長，但至多不超過1個(ge)月。財務(wu)報表應當以年(nian)度末(mo)、半年(nian)度末(mo)或者(zhe)季度末(mo)為(wei)截(jie)止(zhi)日(ri)(ri)。

　　除了(le)廣州酒家集(ji)團(tuan)以(yi)外(wai)，其他一(yi)同排隊的(de)(de)“小伙伴”早就(jiu)(jiu)撤(che)退了(le)，主(zhu)打高端餐飲(yin)的(de)(de)順峰飲(yin)食(shi)酒店(dian)管理和凈雅食(shi)品是(shi)在2013年(nian)底申(shen)請(qing)撤(che)回IPO的(de)(de)，當時凈雅食(shi)品對媒體表示，主(zhu)動申(shen)請(qing)暫停(ting)IPO，主(zhu)要是(shi)2013年(nian)以(yi)來(lai)，餐飲(yin)業面臨了(le)巨大的(de)(de)挑戰，公(gong)司就(jiu)(jiu)已經(jing)開始做(zuo)了(le)戰略(lve)調整，領導層根據發展戰略(lve)做(zuo)出了(le)暫停(ting)IPO的(de)(de)決(jue)定，對于下一(yi)步計劃，公(gong)司的(de)(de)決(jue)策還(huan)沒有(you)下來(lai)。

　　而順峰飲食(shi)則表(biao)示，撤(che)回(hui)IPO申請，主要是今年第(di)一季度企業營業額出現了(le)下(xia)滑，目前企業達不(bu)(bu)(bu)到融資的(de)需求，因此不(bu)(bu)(bu)得不(bu)(bu)(bu)暫停上市。

　　對(dui)此，中國烹飪(ren)協會(hui)副會(hui)長邊疆此前(qian)也就餐(can)企撤單(dan)向媒體表示，隨著國家打擊“三公消費(fei)”，2013年高端(duan)餐(can)飲(yin)(yin)的整(zheng)體收(shou)(shou)入下滑了30%，這些以高端(duan)為主的餐(can)飲(yin)(yin)企業經營受到了影(ying)響，對(dui)它們而言現在并(bing)不是好(hao)時機，更多應該進行(xing)轉型升(sheng)級，把(ba)技(ji)術力量和收(shou)(shou)入的基礎轉向大(da)眾消費(fei)。

　　出路迷途

　　其實，餐(can)企上市(shi)無望甚至(zhi)可能影響該(gai)企業對(dui)未來的(de)規劃。以(yi)高(gao)端餐(can)飲品牌俏江南為例，其此前(qian)在A股(gu)(gu)上市(shi)無望之后(hou)轉戰H股(gu)(gu)，隨后(hou)雖(sui)然一度傳出已(yi)經通過了香港(gang)證券交易所的(de)聆訊，但一直無法突圍，俏江南高(gao)層接(jie)受記者采訪時(shi)曾表示(shi)，暫時(shi)不(bu)上市(shi)只是(shi)因為資本市(shi)場的(de)大氣候還不(bu)是(shi)太(tai)好(hao)，在等待適合(he)的(de)時(shi)機而已(yi)。但隨后(hou)，該(gai)公司(si)干脆(cui)“賣身”給了私募股(gu)(gu)權基(ji)金(jin)Capital Partners。

　　有餐飲業內人(ren)士(shi)向記者表(biao)示：“企業為(wei)了沖刺IPO，一般在此前都(dou)會(hui)有一輪大規模的(de)(de)(de)擴張，在擴張之后(hou)成功(gong)上市(shi)募(mu)集資金是最好的(de)(de)(de)結果(guo)，上市(shi)遇挫，本來的(de)(de)(de)計(ji)劃也(ye)(ye)會(hui)被打亂(luan)，當然也(ye)(ye)不排除在此前因為(wei)規模擴張過快，出現(xian)部分門店盈(ying)利狀況(kuang)不好的(de)(de)(de)情況(kuang)。”

　　對(dui)于本次(ci)終(zhong)止(zhi)(zhi)審查的(de)具(ju)體原因，狗不理方面并(bing)沒有向(xiang)記(ji)者透露，對(dui)于終(zhong)止(zhi)(zhi)IPO是否會影響集團發展計(ji)劃的(de)情況(kuang)，該負責(ze)人也(ye)沒有給予回應。

　　中(zhong)商情報網產(chan)業(ye)(ye)(ye)研究院行(xing)業(ye)(ye)(ye)研究員陳天宇(yu)對(dui)記者表示，狗不理終止上市其實是意(yi)料中(zhong)事。“目前，國內餐(can)飲(yin)(yin)企業(ye)(ye)(ye)普遍存在標準化生產(chan)難(nan)度大、財務核算票據缺乏、經營不確定性(xing)過大等問(wen)題，這(zhe)些問(wen)題是IPO折戟的主要(yao)問(wen)題。不過，真正決定餐(can)飲(yin)(yin)企業(ye)(ye)(ye)命運的并(bing)不是能(neng)否成功上市，而是市場需求，我國正處于消費升級狀態，餐(can)飲(yin)(yin)市場可以通(tong)過產(chan)業(ye)(ye)(ye)升級來獲取(qu)更(geng)多的商業(ye)(ye)(ye)機(ji)會。